El desembarco del opaco fondo Capital Group en IAG apuntala resultados y el golpe de mano en Iberia

El gigantesco brazo inversor gestiona un patrimonio de casi un billón de euros e irrumpe como cuarto accionista del grupo aéreo

 

International Consolidated Airlines Group (IAG)Jorge Chamizo.– En los últimos seis meses International Consolidated Airlines Group (IAG), el grupo aéreo formado por British Airways e Iberia, se ha disparado casi el 40% en bolsa muy por encima del 14% del rendimiento alcanzado por el Ibex. La visibilidad sobre el valor ha mejorado en las últimas semanas y especialmente a lo largo de la pasada. Los acontecimientos se han sucedido a gran velocidad y el desembarco en su capital de uno de los fondos más grandes del mundo, Capital Group, supone un espaldarazo a las expectativas del grupo coincidiendo con la presentación de los resultados del tercer trimestre.

Capital Group se ha convertido, a través de  Capital Research & Management Company, en el cuarto accionista de IAG al tomar en los últimos días una participación ligeramente superior al 3% y cuyo valor de mercado ronda los 270 millones de euros. Se trata de uno de los fondos de inversión más grandes del mundo, especializado en la gestión activa de carteras  y que mueve un patrimonio de 1,2 billones de dólares, es decir, cerca de un billón de euros. También es uno de los inversores institucionales más discretos y opacos del mercado.

Los expertos recuerdan que en las declaraciones públicas de este inversor son una verdadera excepción. Tanto es así que en sus 82 años de historia sólo ha emitido tres comunicados de prensa. Un verdadero récord que forma parte de una cultura empresarial caracterizada por huir sistemáticamente de los medios de comunicación.

Estos días, precisamente coincidiendo con su desembarco en IAG, Capital Group ha realizado una de sus contadísimas declaraciones públicas, en este caso para defender su estrategia de gestión activa de carteras frente al empuje y la popularidad de la gestión de patrimonios replicando índices. Desde 2007, algunos de sus vehículos de inversión han perdido bastante patrimonio en beneficio de fondos gestionados reconstruyendo índices que aplican  comisiones de gestión bastante más baratas.

El presidente de Capital Research & Management y primer ejecutivo de la compañía, James Rothenberg, ha roto el silencio habitual de la casa para defender su filosofía inversora al asegurar que no están de acuerdo en que la réplica de índices sea una apuesta para todas las personas y para defender que la inversión activa puede ser una ventaja significativa. Para avalar estas afirmaciones la firma inversora con sede en Los Angeles, ha publicado

un estudio donde sostiene que su selección de valores para sus fondos de inversión ha batido a  sus índices de referencia en la mayoría de los casi 30.000 períodos examinados en los últimos 80 años.

Al mismo tiempo que se justifica, Capital Group ha trazado ya un plan de retiro para su presidente, sin fecha conocida todavía, y ha empezado a renovar el comité que decide las inversiones con gestores más jóvenes. Es muy posible que esta savia nueva haya tenido mucho que ver en el desembarco en IAG.

El respaldo de Capital Group a la estrategia de IAG ha coincidido con la publicación de los resultados del grupo del tercer trimestre. Unas cifras que han sido muy bien acogidas por el mercado. El resultado neto creció un 23%, hasta 77 millones de euros, gracias al tirón del mercado trasatlántico, la mejora de las cuentas de Iberia y la fortaleza de su más reciente adquisición, Vueling. El grupo prevé que cerrará 2013 con beneficios operativos de 740 millones, frente a las pérdidas de 68 millones del ejercicio anterior.

Iberia sigue siendo la asignatura pendiente pero se aprecia cierta mejoría. Su resultado operativo experimentó un avance considerable en el tercer trimestre, que suele ser el mejor porque coincide con las vacaciones de verano: del millón de euros del año pasado a los 74 millones de este ejercicio. En el primer y segundo trimestre tuvo pérdidas. El consejero delegado de IAG, Willie Walsh, destacó los progresos realizados en el ajuste -recorte de salarios, reducción del 15% de la plantilla y supresión de rutas- antes de advertir en una conferencia telefónica con periodistas que a su juicio todavía hay mucho por hacer.

Pese a un buen tercer trimestre, Iberia arrastra una pérdida acumulada en el año de 165 millones hasta septiembre, menor que los números rojos récord de igual periodo del año pasado (262 millones), pero insuficiente para la dirección del grupo. Walsh advirtió de que, salvo que haya un acuerdo rápido con la plantilla para seguir mejorando la productividad, IAG no prevé un crecimiento de la actividad de Iberia en 2014 ni compra de aviones.

El golpe de timón simultáneo que IAG ha dado en la dirección de Iberia consuma una semana de vértigo para la antigua aerolínea de bandera española y también se ha visto con buenos ojos por los inversores institucionales.

El presidente, Antonio Vázquez, dejará su cargo el 1 de enero aunque seguirá ocupando el puesto de presidente no ejecutivo de IAG. Le sustituirá en el cargo el actual consejero delegado, Luis Gallego, que tendrá como objetivo completar el duro ajuste que la compañía ha puesto en marcha para volver a los beneficios en 2014 tras cinco años en números rojos.