Viernes 15: día clave para IAG que podría hablar de dividendos en su Capital Markets
Desde HSBC resumen que “todo ha
ido bien” en sus cifras del tercer trimestre: “Han batido al consenso y también
nuestras previsiones, con un fuerte comportamiento de BA y Vueling, y mejoras
en Iberia. El guidance para el cuarto trimestre de un beneficio operativo de
740 millones de euros es superior al del consenso de 697 millones, por lo que
nosotros elevamos nuestras previsiones un 7% hasta 765 millones”. HSBC insta a
prestar atención ahora a su Capital Markets Day que se celebrará este viernes.
Desde Jefferies también daban importancia el viernes a este día para IAG.
En Citigroup han decidido mejorar
sus previsiones para IAG tras los “fuertes” resultados del tercer trimestre,
porque “muchas son las razones que han permitido al grupo rebajar sus costes en
2013 y que le permitirán seguir haciéndolo en 2014, así como impulsar sus
ingresos en 2014-2015, principalmente, los menores gastos de Vueling”. Al igual
que comentaba Jefferies el viernes, Citi cree que IAG podría mejorar sus
previsiones para 2015 desde los 1.600 millones de EBIT hasta 1.800, incluyendo
Vueling. Tanto Jefferies como Citi esperan que IAG efectúe esta mejora el
viernes en su Capital Markets Day. “Dada la exitosa reestructuración de Iberia,
confiamos en que IAG alcance sus objetivos” y los mejore, prevé Citi.
El bróker británico vaticina las
siguientes previsiones para este viernes: contribución de Vueling en 2015 desde
los 130 millones de euros anteriores hasta 200 millones; contribución de
British Airways de 1.370 millones de euros en 2015 y de 230 millones en el caso
de Iberia; y novedades sobre el progreso de reestructuración de Iberia,
revisiones de las sinergias por la fusión, estrategia de crecimiento de
Vueling, plan y estrategia tras la aprobación de la compra de 98 nuevos
aviones, y plan de capacidad de la aerolínea para 2014.
Aunque los responsables de la
compañía dijeron el viernes que no han hablado, por el momento, de dividendos,
Citi espera que haya retribución al accionista desde 2014 y, asumiendo que
tanto el plan de pensiones de BA como la reestructuración de Iberia están bajo
control, y confiando en que se alcancen los objetivos para 2015, “esperamos un
25% de (nivel que tenía antes Iberia)”, concluyen. En JP Morgan reconocen que
“infravaloramos claramente la capacidad de recuperación de IAG”.
Jefferies señalaba el viernes que
“durante otro trimestre consecutivo más, IAG ha mostrado un avance
significativo y simultáneo en BA, Iberia y Vueling, lo que justifica el
positivo comportamiento del valor”. Estos analistas prevén que la mejora de
previsiones que ha llevado a cabo el grupo “permita actualizaciones al alza
también en las estimaciones del consenso. Vemos una hoja de ruta clara hacia
una mayor rentabilidad y una valoración más alta", afirman. La firma
estima que “en su Capital Markets Day del próximo viernes actualice su plan de
reestructuración para 2015
Tras las fuertes cifras, cabe la
posibilidad de que también se eleve el guidance”.
En Renta 4, identifican las
causas de estos resultados mejores de lo esperado: “gran mejora gracias a la
fortaleza del mercado aéreo británico, reestructuración de Iberia, que por
primer trimestre desde su reestructuración alcanza un resultado operativo
positivo y Vueling, que aporta significativamente al grupo”. La mala noticia es
que las divisas han restado a resultados de forma significativa, “factor que
creemos que continuará en los próximos trimestres”. Renta 4 mantiene tanto la
recomendación como el precio objetivo de IAG en revisión (antes infraponderar,
3,6 euros).
PRINCIPALES MAGNITUDES DE LA
CUENTA DE RESULTADOS DE LOS NUEVE PRIMEROS MESES DE 2013 PRESENTADOS EL VIERNES
- Beneficio de 77 millones de
euros, frente a los 57 millones del mismo periodo del año pasado.
- Los ingresos totales han
ascendido un 3,9%, hasta los 14.113 millones de euros, desde los 13.588
millones anteriores.
- El coeficiente de ocupación se
ha situado en 81,4%, 0,5 puntos por encima de los 80,9% alcanzados en el mismo
periodo de 2013.
- La deuda neta ajustada a 30 de
septiembre era de 5.252 millones, un 1,7% inferior.
- El beneficio de las operaciones
de Iberia fue de 74 millones de euros en el trimestre, frente a un millón de
euros el pasado año. Mientras, el de British Airways fue de 477 millones de
euros, frente a 268 millones de euros hace un año. Finalmente, Vueling registró
un beneficio de las operaciones de 139 millones de euros.
GUIDANCE PARA 2013
IAG espera un beneficio de las
operaciones para 2013, antes de partidas excepcionales, de alrededor de 740
millones de euros. Explicaba la compañía que “las condiciones de mercado
actuales se encuentran en línea con las tendencias subyacentes recientes.
Nuestros planes de capacidad se mantienen sin cambios: +5,2% (reducción del
2,4% excluyendo Vueling). Adicionalmente, esperamos ver una reducción en los
costes unitarios excluido el combustible para el conjunto de 2013. Y para 2014,
esperamos que el motor del crecimiento de los ingresos pase de ser el yield a
ser el volumen debido a los nuevos lanzamientos de rutas de British Airways y
el fuerte crecimiento de Vueling”.
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